理财广角
央行周五进行3270亿MLF操作 暂停逆回购操作
Mar 16, 2018 2:33:46 PM

        香港万得通讯社报道,央行周五不进行逆回购操作,开展1年期3270亿MLF操作,中标利率3.25%较上次持平。当日无逆回购到期,有1895亿1年期MLF到期。

        央行周四进行200亿7天、200亿28天逆回购操作,当日无逆回购到期,净投放400亿,连续四日净投放。Wind数据显示,本周(3月10日-3月16日)央行公开市场无逆回购到期,也无正回购和央票到期;本周五(3月16日)有1895亿1年期MLF到期。

        市场资金面方面,周四央行连续四日净投放资金,即使缴税最后一天资金仍维持宽松,主要货币市场利率多数下行,机构间拆借资金较容易。银存间质押式回购加权平均利率多数下行,跨季的21天品种上行幅度比较大;银行间回购定盘利率多数下跌,银银间回购定盘利率全线下跌;Shibor多数下跌,隔夜Shibor跌0.1bp报2.6320%,7天Shibor跌0.3bp报2.8660%,1个月期Shibor涨3.30bp报4.4908%。交易所债券回购加权平均利率多数下行,显示非银机构拆借资金比较容易。利率互换涨跌互现,变动不大。根据国家税务总局办税日历,3月份申报缴纳增值税、消费税、所得税等税费种的最后期限为3月15日。

        央行上周三未进行逆回购操作,当日无逆回购到期;开展1年期1055亿MLF操作,中标利率3.25%较上次持平。交易员称,央行MLF操作仅对冲当日到期,未一次续作全月到期规模,令市场揣测央行或有意在未来再度跟随美联储加息而上调公开市场操作利率,故亦需关注美债收益率走势带来的影响。

        中国证券报发文称,MLF操作有玄机。3月7日,央行开展了1055亿元MLF操作,恰好与当日到期量相同,中标利率未调整。本月还有一批MLF将到期,这意味着央行很可能再次选择了对到期MLF分批续作,届时央行再次小幅调整公开市场利率的几率进一步上升。

        申万宏源认为,上周央行仅续作MLF当天到期量,或于美联储3月议息会议前后再度进行续作,相比于央行货币政策操作的“价”,建议更加关注净投放的“量”。当前市场上对美联储3月加息预期已经较为充分,届时央行或将继续续作MLF,并有可能再次随行就市小幅上调操作利率,但即使上调幅度也不大,被动确认的意义更大,对资金面的传导影响已经大幅弱化,整体不必过于担忧。

        华创债券称,央行货币政策稳健中性的操作维持不变,焦点在于是否会有边际的放缓信号出现,短期需要关注,一季度末央行在资金量方面的操作情况及美联储加息后央行的应对。上周三央行没有全额续作3月全部MLF到期量,大概率是效仿去年12月操作模式,即第一次部分续作,第二次加价续作。由此可见央行大概率为本月美联储加息后我国公开市场操作利率的上调留出空间,且上调幅度可能不止5BP。

        2018年政府工作报告提出,中国2018年GDP增长目标为6.5%左右;CPI涨幅目标3%左右;城镇新增就业1100万人以上,城镇调查失业率5.5%以内,城镇登记失业率4.5%以内;赤字率拟按2.6%安排,比去年预算低0.4个百分点;稳健的货币政策保持中性,要松紧适度。